4月信贷数据回落 或受到三方面因素影响

（原标题：4月信贷数据回落 或受到三方面因素影响）

2025年5月14日，中国人民银行（下称“央行”）公布了4月金融统计数据。经记者计算，4月新增人民币贷款2800亿元，同比少增4500亿元；4月新增社会融资规模为11585亿元，同比多增12243亿元。

因为贷款投放的季节性因素，4月是传统的“信贷小月”。中国民生银行首席经济学家温彬对经济观察报记者表示，在一季度信贷投放“靠前发力”后，新增贷款规模环比会出现较明显回落。同时，进入4月，全球经贸摩擦加大，内外部不确定性上升，对市场预期和出口增长形成扰动，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓。此外，去年以来，地方化债进程不断加快，也在一定程度上影响了信贷增速表现。

从构成人民币贷款的分项来看，4月企（事）业单位贷款增加6100亿元，与去年4月相比少增2500亿元；居民贷款减少5216亿元，同比少增50亿元。

对于新增信贷明显下滑，中信证券首席经济学家明明分析称，在企业端，短期贷款规模收缩，中长期贷款也同比少增，票据融资达8000亿元，冲量特征明显；在居民端，短期贷款和中长期贷款规模出现了下滑，前期楼市提振政策和促消费政策的效果仍在显现。

4月企业中长期贷款、企业短期贷款和票据融资的增量分别为2500亿元、-4800亿元、8341亿元，与2024年4月相比分别少增1600亿元、700亿元和40亿元；其中，企业中长期贷款少增规模较大。中国银行研究院研究员梁斯认为，企业贷款变化情况或与4月份外部环境发生急剧变化，导致企业未来预期不确定性增大有关。

对于企业贷款的增长趋势，温彬认为，中美互相大幅下调关税，外贸及相关的制造业活跃度将得到一定程度稳固，叠加降准降息落地，以及央行等三部委政策对于科技创新、支农支小、小微民企、资本市场、房地产等重点领域和薄弱环节的定向支持，对公领域的信贷景气度有望延续。

至于居民贷款方面，温彬表示，我国经济政策的着力点仍在于扩大国内需求，大力提振消费，特别是服务消费的升级扩容。为此，5月7日，央行新设5000亿元“服务消费与养老再贷款”，发放对象扩展至26家金融机构，激励引导银行加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，更好满足群众消费升级的需求。

温彬表示，全国两会也为当前促消费做好顶层设计，从供需两端同时发力。需求端关键是解决好就业、收入和社会保障等问题，增强居民消费能力；供给端关键是增加高质量消费品的供给，提升居民消费意愿。在这个过程中，需要通过强化财政、货币、产业、就业和社保等政策协同，来共同促进居民端信用长期稳定。